上海國投黄金信托瞄准金交所投资市场

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中國黄金市场的发展不但需要投资品種与投资渠道的不断完善，还需要市场的积极参与，尤其是以基金为主的专业机构投资者的活跃。近日，《第一财经日报》从相关渠道获悉，上海國际信托投资有限公司(下称"上海國投")有意与其他机构联手开发推出黄金信托产品，黄金信托资金可能会参与到上海黄金交易所中。

　　一直以来，黄金市场的发展都缺少足够的机构投资者的参与，金交所也在紧锣密鼓地为其会员结构的完善而努力，增加金融类会员。金交所的会员名单显示，上海國投为金交所的金融类会员。"上海國投的积极酝酿也正是看到未来黄金市场的机遇，想走在这一市场的前列，包括黄金信托等在内的黄金衍生品市场都为其长期看重。"一位资深市场人士如此认为。

　　上述人士认为，目前的交易所市场成交量并不十分活跃，如果有更多的机构投资，包括黄金私募基金的参与，黄金投资市场的壮大才能带动更多个人投资者的参与。在黄金交易门槛降低至100克，交易品種不断完善的过程，金交所有了一条完整的黄金现货交易链，机构投资者可以在各个现货品種之间进行套利等。

　　上海灵瑞金银研究中心主任陈逸群对《第一财经日报》表示，黄金信托在某種程度上就是一種私募基金，上海國投的做法可能是，由资金管理人定向募集提供一定(一般是1/3)启动资金，也可以讲種子资金，这一般属于私募性质；再由信托投资公司募集其余资金的2/3，资金全部交给资金管理人操作，信托公司负责监管，一般收取管理费1.5%，资金管理人收取操作利润的20%，信托购买人享受其余收益。

　　"实际上，國内最早发行黄金信托的是苏州信托投资管理有限公司，但由于管理人管理不善，整体运作情况并不十分完美。虽然黄金市场的不断走强，信托公司也对这一市场寄予不少希望，但由于管理人水平难以确定以及黄金投资市场人才的匮乏、黄金市场开放程度等多種因素，真正参与运作黄金信托的公司一直还未大量涌现。"陈逸群表示。

　　陈逸群进一步认为，目前的黄金市场的主投资渠道以金交所为主，信托管理人的主要投资品種也将覆盖整个金交所黄金现货投资品種，黄金信托的做法也会根据模式略有不同。比如有保底收益的信托类型，信托投资人可以得到固定收益(比如6%)，亏损由资金管理人的種子资金承担，扣除信托投资人收益后的其余盈利也由资金管理人享受。